Флиппенинг: кто займет место биткоина

Что такое флиппенинг

Понятие «флиппенинг», или «флиппинг» произошло от английского  «flip». Это ситуация, когда  в будущем лидером рынка вместо биткоина  станет другая криптовалюта. Зачастую говорят об эфире. На рынке даже появились сайты типа Flippening Watch, которые каждый день просчитывают процентное  соотношение рыночной капитализации эфира и  биткоину , а также сравнивает количество транзакций, объем торговых операций, размер вознаграждения за майнинг, число нод в сети и даже  Google-тренды. На сегодня ка­пи­та­ли­зация эфира оценивается в 44.2% от ка­пи­та­ли­за­ции бит­ко­и­на. А в июне 2017 года, когда ка­пи­та­ли­за­ция эфира выросла до  80%, пе­ре­во­рот выглядел неизбежным.

Ethereum против Bitcoin

В отличие от сети Bitcoin, которая работает как P2P платежная система, использующая одноименную единицу для учета операций и одноименный протокол передачи данных, Ethereum с самого начала создавался как платформа для запуска и реализации смарт-контрактов и DApps. По мнению Майлса Блека, одного из основателей сообщества крипто-профессионалов, трейдеров и аналитиков Pure Investments, эфир обойдет первую криптовалюту мира по следующим причинам:

 Создание блока в сети Ethereum занимает 15−17 секунд, по сравнению с 10 минутами, которые уходят на создание новых блоков в сети Bitcoin.

 Транзакции в сети Ethereum быстрее, а комиссии за них ниже, чем в Bitcoin.

 Большинство новых криптовалют строятся на протоколе ERC20 и совместимы с блокчейном Ethereum.

 С переходом на протокол Casper, который позволит использовать гибридный механизм консенсуса PoW и PoS для достижения консенсуса в сети, Ethereum сможет решить проблемы масштабируемости, повысить безопасность, а также стать менее энергозатратным блокчейном, чем Bitcoin.

 Количество форков сети Ethereum (Ethereum Classic) гораздо ниже, чем в Bitcoin (Bitcoin Cash, Bitcoin Gold, Bitcoin Diamond, Super Bitcoin, Lightning Bitcoin, Bitcoin Uranium, Bitcoin Cash Plus, Bitcoin Silver).

Того же мнения и сооснователь Ethereum Стивен Нерайофф, который в интервью с CNBC предположил, что флиппенинг в пользу эфира может случиться уже в этом году:

«Мы видим, что число про­ек­тов на базе Ethereum экс­по­нен­ци­аль­но рас­тет. Сей­час в эту эко­си­сте­му вли­ва­ют­ся мил­ли­ар­ды дол­ла­ров. В этом году количество проектов может вырасти в 10 раз по сравнению с прошлым годом, что при­ведет к двукратному или трехкратному росту цены до конца года».

Как отметил Нерайофф, одним из ключевых преимуществ перед биткоином также является высокая скорость транзакций в блокчейне Ethereum, а его обслуживание обходится дешевле:

«Люди используют его так же, как и валюту. Более низкие комиссии повышают коэффициент использования всей сети, вместе с чем возрастает сетевой эффект. Растет число пользователей, запускается все больше проектов, а в сети работает все больше программистов».

Другое значение флиппенинга

Луи Кернер, партнер компании CryptoOracle.io, уверен, что вероятность того, что на крипторынке произойдет флиппенинг очень высока. Однако, это случится  совсем не так, как предполагает криптосообщество. Кернер уверен, что флиппенинг произойдет, когда сто­и­мость security-то­ке­нов пре­вы­сит сто­и­мость utility-то­ке­нов.

Security-то­ке­ны и Utility-то­ке­ны

Utility-то­ке­ны дают доступ к услугам или сервисам проекта: они используются как внутренняя валюта проекта, что обеспечивает возможность его финансирования. Большинство проводимых ICO реализовывали именно utility-то­ке­ны.

Security-то­ке­ны представляют собой инвестиционный инструмент и дают держателям право владения. При определенных условиях эти токены могут подпадать под действие законов о цен­ных бу­ма­гах. Так, в июле 2017 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США заключила, что токены The DAO являются ценными бумагами, а значит, в их случае применим федеральный закон о ценных бумагах.

Кернер считает, что будущий флиппенинг не будет обусловлен крахом рынка utility-то­ке­нов, поскольку они играют важную роль в развитии цифровой экономики. Тем не менее, существует несколько факторов, согласно которым флиппенинг произойдет в пользу именно security-то­ке­нов.

Огромное количество частных активов, которые могут быть токенизированы

Согласно оценке ин­ве­сти­ци­он­ной ком­па­ни­и SAALT, объем гло­баль­ных пуб­лич­но тор­гу­е­мых ак­ти­вов составляет более $116 триллионов:

Однако, частные активы препятствуют росту этой цифры. Так, по оцен­ке специалистов Savills, толь­ко в недви­жи­мо­сти раз­мер неры­ноч­ных объектов пре­вы­ша­ет $136 триллионов. Это в 17 раз боль­ше, чем сумма публично торгуемых объектов недвижимости в этом же сек­то­ре. А когда част­ные ак­ти­вы начнут то­ке­ни­зи­роваться, их сто­и­мость вырас­тет, поскольку ин­ве­сто­ры будут пла­тить за их лик­вид­ность.

Более того, число проектов, занимающихся то­ке­ни­за­ци­ей недви­жи­мо­сти, постоянно растет. Так, на рынке ведут работу такие прокты, как Evareium, TokenLend, Slice и PropertyCoin. А число ICO, связанных с недвижимостью, уже превышает 80.

В Ве­не­су­э­ле в февраля  выпустили криптовалюту El Petro. Она подкрепелена нефтью и природными запасами страны. По статистике Гео­ло­ги­че­ской служ­бы США, раз­ве­дан­ные за­па­сы нефти мира оцениваются 2.3 триллиона бар­ре­лей. Потому размер рынка, по­тен­ци­аль­но го­то­во­го к то­ке­ни­за­ции, $135 триллионов. Компания Carats то­ке­ни­зи­ру­ет бриллианты вместе с ал­маз­ной бир­жей Израиля. А Фонд 22Х токенизирует  вен­чур­ный ка­пи­та­л. Портфель представлен в виде одного токена, который вклю­ча­ет в себя 10-процентную долю в 30 крупных про­ек­тах биз­нес-ак­се­ле­ра­то­ра 500 Startups.

Перечень то­ке­ни­зи­ру­е­мыхимущественных ак­ти­вов растет. Как и количество бирж и торговых площадок, которые работают с токенизированными акциями.  К примеру, уже можно назвать The Open Finance Network, tZERO, Polymath, и Harbor.

Токенизированное будущее

По информации Банка меж­ду­на­род­ных рас­че­тов, в декабре прошлого года сумма вне­бир­же­вых де­ри­ва­ти­вов перешла отметку в $500 триллионов. По большей части рынок состоял из кон­трак­тов на про­цент­ные став­ки, которые могут токенизироваться  и применять смарт-кон­трак­ты.

Одним из наиболее  авторитетных  авторов, которые пишут о то­ке­ни­за­ции клас­си­че­ских ак­ти­вов, является профессор финансов в Университете Орегон Сти­вен Мак­ке­он . В частности он исследует криптовалюты. Маккеон убежден, что наряду с ростом лик­вид­но­сти ак­ти­вов будет меняться и само понятие соб­ствен­но­сти.

Когда ожидать флиппенинг

Кернер подмечает, что существует тенденция   преувеличивать значение тех­но­ло­гии в крат­ко­сроч­ной пер­спек­ти­ве и недооценивать ее в дол­го­сроч­ной. Поэтому, на  токенизацию активов и рост рынка токен-акций уйдет больше времени, чем думают участники крипторынка. Но, тем не менее,  Кернер прогнозирует, что флиппенинг в пользу токенов-акций случится уже в 2019 году.