Что такое флиппенинг
Понятие «флиппенинг», или «флиппинг» произошло от английского «flip». Это ситуация, когда в будущем лидером рынка вместо биткоина станет другая криптовалюта. Зачастую говорят об эфире. На рынке даже появились сайты типа Flippening Watch, которые каждый день просчитывают процентное соотношение рыночной капитализации эфира и биткоину , а также сравнивает количество транзакций, объем торговых операций, размер вознаграждения за майнинг, число нод в сети и даже Google-тренды. На сегодня капитализация эфира оценивается в 44.2% от капитализации биткоина. А в июне 2017 года, когда капитализация эфира выросла до 80%, переворот выглядел неизбежным.
Ethereum против Bitcoin
В отличие от сети Bitcoin, которая работает как P2P платежная система, использующая одноименную единицу для учета операций и одноименный протокол передачи данных, Ethereum с самого начала создавался как платформа для запуска и реализации смарт-контрактов и DApps. По мнению Майлса Блека, одного из основателей сообщества крипто-профессионалов, трейдеров и аналитиков Pure Investments, эфир обойдет первую криптовалюту мира по следующим причинам:
Создание блока в сети Ethereum занимает 15−17 секунд, по сравнению с 10 минутами, которые уходят на создание новых блоков в сети Bitcoin.
Транзакции в сети Ethereum быстрее, а комиссии за них ниже, чем в Bitcoin.
Большинство новых криптовалют строятся на протоколе ERC20 и совместимы с блокчейном Ethereum.
С переходом на протокол Casper, который позволит использовать гибридный механизм консенсуса PoW и PoS для достижения консенсуса в сети, Ethereum сможет решить проблемы масштабируемости, повысить безопасность, а также стать менее энергозатратным блокчейном, чем Bitcoin.
Количество форков сети Ethereum (Ethereum Classic) гораздо ниже, чем в Bitcoin (Bitcoin Cash, Bitcoin Gold, Bitcoin Diamond, Super Bitcoin, Lightning Bitcoin, Bitcoin Uranium, Bitcoin Cash Plus, Bitcoin Silver).
Того же мнения и сооснователь Ethereum Стивен Нерайофф, который в интервью с CNBC предположил, что флиппенинг в пользу эфира может случиться уже в этом году:
«Мы видим, что число проектов на базе Ethereum экспоненциально растет. Сейчас в эту экосистему вливаются миллиарды долларов. В этом году количество проектов может вырасти в 10 раз по сравнению с прошлым годом, что приведет к двукратному или трехкратному росту цены до конца года».
Как отметил Нерайофф, одним из ключевых преимуществ перед биткоином также является высокая скорость транзакций в блокчейне Ethereum, а его обслуживание обходится дешевле:
«Люди используют его так же, как и валюту. Более низкие комиссии повышают коэффициент использования всей сети, вместе с чем возрастает сетевой эффект. Растет число пользователей, запускается все больше проектов, а в сети работает все больше программистов».
Другое значение флиппенинга
Луи Кернер, партнер компании CryptoOracle.io, уверен, что вероятность того, что на крипторынке произойдет флиппенинг очень высока. Однако, это случится совсем не так, как предполагает криптосообщество. Кернер уверен, что флиппенинг произойдет, когда стоимость security-токенов превысит стоимость utility-токенов.
Security-токены и Utility-токены
Utility-токены дают доступ к услугам или сервисам проекта: они используются как внутренняя валюта проекта, что обеспечивает возможность его финансирования. Большинство проводимых ICO реализовывали именно utility-токены.
Security-токены представляют собой инвестиционный инструмент и дают держателям право владения. При определенных условиях эти токены могут подпадать под действие законов о ценных бумагах. Так, в июле 2017 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США заключила, что токены The DAO являются ценными бумагами, а значит, в их случае применим федеральный закон о ценных бумагах.

Кернер считает, что будущий флиппенинг не будет обусловлен крахом рынка utility-токенов, поскольку они играют важную роль в развитии цифровой экономики. Тем не менее, существует несколько факторов, согласно которым флиппенинг произойдет в пользу именно security-токенов.
Огромное количество частных активов, которые могут быть токенизированы
Согласно оценке инвестиционной компании SAALT, объем глобальных публично торгуемых активов составляет более $116 триллионов:

Однако, частные активы препятствуют росту этой цифры. Так, по оценке специалистов Savills, только в недвижимости размер нерыночных объектов превышает $136 триллионов. Это в 17 раз больше, чем сумма публично торгуемых объектов недвижимости в этом же секторе. А когда частные активы начнут токенизироваться, их стоимость вырастет, поскольку инвесторы будут платить за их ликвидность.
Более того, число проектов, занимающихся токенизацией недвижимости, постоянно растет. Так, на рынке ведут работу такие прокты, как Evareium, TokenLend, Slice и PropertyCoin. А число ICO, связанных с недвижимостью, уже превышает 80.
В Венесуэле в февраля выпустили криптовалюту El Petro. Она подкрепелена нефтью и природными запасами страны. По статистике Геологической службы США, разведанные запасы нефти мира оцениваются 2.3 триллиона баррелей. Потому размер рынка, потенциально готового к токенизации, $135 триллионов. Компания Carats токенизирует бриллианты вместе с алмазной биржей Израиля. А Фонд 22Х токенизирует венчурный капитал. Портфель представлен в виде одного токена, который включает в себя 10-процентную долю в 30 крупных проектах бизнес-акселератора 500 Startups.
Перечень токенизируемыхимущественных активов растет. Как и количество бирж и торговых площадок, которые работают с токенизированными акциями. К примеру, уже можно назвать The Open Finance Network, tZERO, Polymath, и Harbor.
Токенизированное будущее
По информации Банка международных расчетов, в декабре прошлого года сумма внебиржевых деривативов перешла отметку в $500 триллионов. По большей части рынок состоял из контрактов на процентные ставки, которые могут токенизироваться и применять смарт-контракты.
Одним из наиболее авторитетных авторов, которые пишут о токенизации классических активов, является профессор финансов в Университете Орегон Стивен Маккеон . В частности он исследует криптовалюты. Маккеон убежден, что наряду с ростом ликвидности активов будет меняться и само понятие собственности.
Когда ожидать флиппенинг
Кернер подмечает, что существует тенденция преувеличивать значение технологии в краткосрочной перспективе и недооценивать ее в долгосрочной. Поэтому, на токенизацию активов и рост рынка токен-акций уйдет больше времени, чем думают участники крипторынка. Но, тем не менее, Кернер прогнозирует, что флиппенинг в пользу токенов-акций случится уже в 2019 году.