Каким образом Tether повлиял на стоимость биткойна?

За последние несколько дней курс биткоина вырос более чем на 10%. Вероятные причины такого поведения связаны с событиями, произошедшими в криптоиндустрии: криптовалютная биржа Coinbase добавила в листинг Cardano (ADA), Basic Attention Token (BAT), Stellar Lumens (XLM), Zcash (ZEC) и 0x (ZRX). Кроме того, в начале недели биржа заявила, что получила разрешение от американских финансовых регуляторов на работу с токенами, которые могут быть признаны ценными бумагами, и несмотря на то, что ближе к выходным Coinbase отказалась произносить эти слова, рынок уже отреагировал на позитивные новости. Существует также много спекуляций о том, что Amazon может начать принимать криптовалюту в качестве оплаты товаров — Чикагская биржа опционов подала запрос в SEC о допуске к торгам еще одного крипто-ETF. Как следует из приведенных выше причин, на курс биткоина могут влиять различные факторы, в том числе и развитие альткоинов.

Влияние Tether

Взаимосвязь между первой цифровой валютой и другими электронными монетами является одной из главных тем для изучения экономистами. Ученые пытаются проследить, как один из главных элементов криптовалютной экосистемы, биткоин, влияет на альткоины и наоборот. Джон Гриффин и Амин Шамс опубликовали статью в июне 2018 года, в которой содержится анализ влияния токена tether (USDT) на BTC. После шестимесячного изучения котировок исследователи пришли к выводу, что Tether, один из самых известных стабильных монет, обеспеченных долларом США в соотношении 1:1, был куплен трейдерами после большого падения биткоина в феврале-марте 2018 года. Инвестиции в основном осуществлялись через криптовалютную биржу Bitfinex, которая выпускает USDT совместно с Tether Limited. После этого курс биткоина снова вырос, и даже менее 1% токеновых транзакций привели к изменению BTC. Кластеры потока были ниже круглой цены, вызывая асимметричную автокорреляцию в биткоинах. Гипотеза о том, что Tether используется для обеспечения ценовой поддержки и манипулирования ценами криптовалют с помощью Bitfinex, была подтверждена.

На этом рисунке изображен общий поток Tether между главными биржами и участниками рынка до 31 марта 2018 года. Толщина ребер (дуг) пропорциональна величине потока между двумя нодами, сам размер нода пропорционален суммарному притоку и оттоку для каждого нода. Внутриузловые потоки исключены. Направление потока показано кривизной краев, при этом USDT перемещается по часовой стрелке от отправителя к получателю. Источник.

На графике A представлены цены Tether и биткоина. Красная пунктирная линия отображает кумулятивную выдачу в миллионах токенов Tether. Черная пунктирная линия — накопительный выпуск Tether, выраженный в одновременном значении биткоина. Синяя линия показывает цену самого биткоина. График B отображает процент объема торгов в долларах и Tether для основных 15 криптовалют в промежутке с 1 марта 2017 года до 31 марта 2018 года, объединенных по всем биржам. Синие полосы показывают процент объема, по которому торговался доллар, красные столбцы — процент Tether, серые — процент против доллара/Tether на бирже Bitfinex. Источник.

Трехчасовая средняя кривая для потока USDT, биткоина и объема бирж. На графике A можно увидеть часовой поток Tether от Bitfinex до двух основных бирж Tether — Poloniex и Bittrex. Соответствующие группы адресов биткоинов сгруппированы по средствам нахождения связывающего компонента одного входного отношения в блокчейн биткоина, каждая группа помечена идентификаторами членов, полученных из общедоступной информации и отдельных инвесторов. Красная линия показывает трехчасовую кривую потока Tether, а пунктирная синяя линия — среднюю кривую потока биткоина за тот же период. На графике В выражен разброс трехчасового скользящего среднего объема торгов на Poloniex и Bittrex притока Tether. Источник.

Токены Tether, по мнению исследователей, были выпущены и добавлены несколькими криптобиржами в ответ на неудачи биткойна и переходные медвежьи рынки в начале 2018 года, чтобы выкупить биткойн по низкой цене и, несмотря на спрос, создать ложное ощущение бычьего растущего рынка, что, в свою очередь, заставит других инвесторов покупать больше биткойнов по высокой цене. То есть, пузырь биткойна в размере $20 000 был результатом синхронизированных действий выхода tether на временные падения биткойна.

За несколько часов до каждого выпуска токена Tether, в среднем, цены на биткоин снижались, а затем, спустя некоторое время после релиза, они увеличивались. Эту гипотезу автор в очередной раз попытался доказать на Медиуме Жерара Мартинеса с помощью своей собственной аналитики, которая использовала тест Колмогорова-Смирнова.

«Статистически вы можете определить влияние Tether на биткойн, сравнив распределение, где будет происходить:

  • Разница в ценах (возвратная цена) между, например, ценой за 10 часов до каждого выхода троса и ценой в момент выхода-пусть это будет образец а;
  • Все исторические ценовые различия (ценовые возвраты), наблюдаемые после 10 часов-пусть это будет выборка в;
  • Тест Колмогорова-Смирнова, который покажет вам, насколько статистически возможно, что два распределения различны. Тест дает так называемое p-значение, которое указывает на вероятность того, что мы попробуем два набора образцов A и B из одного и того же распределения», — говорит исследователь среды.

Затем он выполнил тест Колмогорова-Смирнова на двух образцах, чтобы выяснить, была ли разница в цене распределена между x часами до выхода tether (интервал для x от -48 до -1 часа) и ценой на выходе tether (интервал для x от 1 до 48 часов). В результате получаются следующие данные, которые подтверждают идею о том, что выпуск Tether был запланирован.

Тест для промежутка до момента выхода Tether, p-значение <0,05. Источник.

Тест для промежутка до момента выхода Tether, где p-значение >0,05. Источник.

Если бы не Tether…

По предположениям исследователей Гриффина и Шамса и автора с Medium, Если бы не манипуляции с использованием USDT, то больших скачков курса биткоина до размеров пузыря можно было бы избежать.

«Если все гипотезы верны, то без привязи рынок развивался бы иначе. Чтобы доказать это и быть последовательным и сопоставимым с реальной ценой биткойнов, я удалил изменение цены, которое произошло, когда свечи USDT поднимали обменный курс биткойна. А затем интерполировали цену удаленных свечей со значениями соседних индикаторов. Цена, полученная этими моделями, используя уровень значимости Альфа=0,05 и Альфа=0,1, будет выглядеть так», — предполагает аналитик Мартинес со средним и представляет график с более низкой ценой биткойна, чем это было в конце 2017 года.

Синим показана реальная цена биткоина в долларах, красным — предполагаемая цена в долларах с уровнем значимости альфа=0,5, зеленым — предполагаемая цена в долларах с уровнем значимости альфа=0,1. Источник.

bit44.org

Обязательно подпишитесь на наш Telegram канал

ПОДПИСЫВАЮСЬ
ПОТОМ