СПОСОБЕН ЛИ ЦИФРОВОЙ ЮАНЬ ЗАМЕНИТЬ ДОЛЛАР В КАЧЕСТВЕ МИРОВОЙ РЕЗЕРВНОЙ ВАЛЮТЫ

Лидирующие позиции США в глобальной финансовой системе могут быть подорваны принятием цифровых валют центробанков (CBDC), считают аналитики JPMorgan. Эксперты отмечают, что если США вовремя не сосредоточат интерес на новоиспеченной технологии, это может дороги им обойтись. В отличие от десятков стран, Китай зашёл дальше всех в изучении возможности запуска CBDC — в стране уже стартовало тестирование местной цифровой валюты. Crypto System разобрался, как велики ее шансы заменить доллар в качестве мировой резервной валюты.

ВСЕМИРНАЯ ЦИФРОВАЯ ВАЛЮТА ВЫТЕСНИТ ДОЛЛАР КАК ЗАПАСНУЮ ВАЛЮТУ

Как полагают аналитики JPMorganCBDC представляют опасность прежде всего для доллара США. «Выпуск глобальной резервной валюты и средства обмена для международной торговли товарами, сырьем и услугами несет в себе огромные преимущества… Нет ни одной страны, которая могла бы потерять от разрушительного потенциала цифровой валюты больше, чем Соединенные Штаты», — сообщено в докладе, на который ссылается Bloomberg. 

В ближайшем будущем у доллара мало шансов сдать лидерские позиции — отмечают эксперты JPMorgan. При проведении международных сделок, для снижения риска обесценивания национальной валюты, компании и банки не могут обойтись без него. Трансграничные переводы, а также системы обмена информацией между банков тоже находятся под угрозой CBDC. 

Большая часть международных денежных переводов протекает через SWIFT, их немалая часть проходит через американские банки-корреспонденты. Противозаконные махинации (отмывание средств и финансирование терроризма) пресекаются путем обмена информацией с этими учреждениями и наложением санкций против нежелательных  предпринимателей или режимов. Например, таким образом в 2018 году доступ иранских банков к системе был приостановлен. 

Роль доллара во всемирной системе урежется, если государства найдут способ игнорировать систему SWIFT. Поскольку банки-посредники будут более не нужны, CBDC может отлично себя в этом проявить. CBDC могут быть примененыв международных платежах полностью без участия Американской финансовой системы. В таком случае США могут лишиться одного из своих самых сильных инструментов геополитического воздействия. 

Поэтому, по мнению экспертов JPMorgan, чтобы защитить свою роль во всемирной экономике, США должны инвестировать время и деньги в разработку цифрового доллара, . «Предложение трансграничного платежного решения, построенного на основе цифрового доллара, было бы…. очень скромным вложением средств для защиты одного из ключевых средств обеспечения власти в мировой экономике. Для стран с высоким уровнем дохода и США в частности цифровая валюта является упражнением в управлении геополитическими рисками», — подводят итог авторы доклада. 

ЦИФРОВОЙ ЮАНЬ УЖЕ ТЕСТИРУЕТСЯ В КИТАЕ

В разработке цифровой валюты Народный банк Китая (НБК) существенно опережает другие ЦБ в создании цифровой валюты. Работу над цифровым юанем (или национальной цифровой валютой Китая) он начал еще в 2014 году. Стремление найти еще один способ отстраниться от доллара, а позже — восрастающая конкуренция фиатных средств с криптовалютами и проект глобального стейблкоина Libra от Facebook подтолкнуло правительство страны к созданию CBDC.

О выходе и тестировании мобильного приложения стало известно в конце апреля 2020 года. Его тестированием занимаются несколько компаний в четырех китайских городах, а также две десятка фирм в особом экономическом районе Сюнъань. Планируется, что новый этап тестирования начнут во время Зимних Олимпийских игр в Пекине в 2022 году. В то же время блокчейн включен в национальную политику по развитию технологий, но китайский регулятор опасается возможных негативных последствий от запуска DCEP. По этой причине власти не спешат с полноценным запуском проекта. 26 мая глава НБК Йи Ган заявил, что у цифрового юаня отсутствует четкий график запуска, напротив, он может быть так и не увидеть свет. 

Цифровой юань — это прежде всего политический проект Китая. Страна с конца нулевых проводит политику «интернационализации» китайской валюты политическими методами, к примеру: 

  • Облигациями «дим-сам» — это долговые бумаги, выпущенные за пределами Китая, но номинированные в юанях, а не в местной валюте.
  • Проектом «Один пояс — один путь» — предложение объединенных проектов «Экономического пояса Шелкового пути» и «Морского Шелкового пути XXI века».
  • Но кроме того, созданием Азиатского банка инфраструктурных инвестиций (АБИИ) — конкурента МВФ и Всемирного банка.

Наряду с долларом, евро, фунтом и иеной юань был признан резервной валютой международным валютным фондом в 2015 году. Это была скорее политический, нежели экономический успех — роль Китая была признана миром в глобальной экономике, но на деле юань составляет лишь малую ее часть. Так как санкции со стороны США не позволяют Ирану принимать платежи в долларах, китайская валюта обычно используется только в нескольких азиатских странах в некоторых сделках, таких как покупка сырой нефти у Ирана.

Предположительно, власти Китая надеются на трансграничное применение цифрового юаня. О том, что DCEP разрабатывается как способ «защиты монетарного суверенитета» страны, в сентябре 2019 года говорил замглавы Центробанка Китая Му Чанчунь. Самому Китаю цифровая валюта способна помочь увеличить доли расчетов в юанях во внешней торговле, а для третьих стран — стать орудием обхода американской финансовой системы. В том случае, если инфраструктурный проект Китая «Один пояс — один путь» увенчается успехом, DCEP могла бы эксплуатироваться в торговле с более чем 60 стран. Это не свергнет доллар с трона, но пошатнет его позиции. 

В каком формате будет представлен цифровой юань, пока остается только догадываться. Предположительно, это будет сконцентрированная модель, в которой центробанк сможет осуществлять контроль денежных средств и прослеживать все транзакции. Но тестирование с розничными покупателями и компаниями дает возможность допустить, что Китай может отдать какую-то часть функций DCEP частным организациям. Это, в свою очередь позволило бы CBDC слегка отойти от образа тоталитарной власти государства. Скорее всего, иностранные пользователи смогли бы сильнее доверять Alibaba или WeChat , чем Пекину. Такой исход событий кажется неправдоподобным, но в Китае уже действует система «одна страна — две системы» в отношении Гонконга. По этой причине цифровой юань тоже вполне может быть более «западным», чем его фиатный аналог. 

НА ДАННЫЙ МОМЕНТ США НЕ НУЖДАЕТСЯ В ЦИФРОВОМ ДОЛЛАРЕ

США только лишь обсуждают возможность цифрового доллара пока Китай тестирует цифровой юань,  но, судя по всему, не планируют выпускать его в ближайшее время. 

О том, что власти страны пока не собираются выпускать цифровую валюту, министр финансов США Стивен Мнучин заявил еще в феврале, хотя и не исключают такой возможности в перспективе.Тогда же председатель ФРС Джером Пауэлл рассказал, что ведомство изучает возможность создания собственной CBDC, но считает это «открытым вопросом». В цифровой валюте США просто нет необходимости — у пользователей и так достаточно вариантов оплаты —  отметил в сентябре 2019 года Пауэлл. При этом у CBDC достаточно крупные риски, перевешивающие все ее возможные достоинства. Пауэлл об этом умолчал, но главная проблема в запуске цифрового доллара в том, что он представляет непосредственную угрозу ФРС, которая с помощью денежной массы контролирует инфляцию и стимулирует экономику. 

Однако, позиция ФРС еще не говорит, что цифровому доллару не бывать — жизнь диктует свои правила. CBDC очень пригодилась бы при прямых выплатах американским домохозяйствам во время пандемии COVID-19, оказалось, что у 8 млн из них (а это более трети от общего числа) нет банковского счета, на который можно было бы перевести деньги. По этой причине они получают средства устаревшими бумажными чеками, но этот процесс может затянуться до конца лета.

Более того, весной в Конгрессе появились две инициативы, допускабщие использование цифровых денежных единиц для непосредственных выплат: положение о создании цифровых кошельков председателя Комитета по финансовым услугам Палаты представителей Максин Уотерс и законопроект сенатора Шеррода Брауна «О банковской деятельности для всех», подразумевающий создание бесплатного цифрового долларового кошелька «FedAccount». 

А в январе этого года фонды Digital Dollar Foundation и Accenture объединили усилия для запуска проекта Digital Dollar — инициативы «по поддержке академических изучений и общественных обсуждений потенциальных преимуществ цифрового доллара». В свое время в Китае был создан исследовательский институт цифровой валюты, а теперь страна тестирует DCEP. Digital Dollar — явный аналог китайской организации. Надеемся, результаты тоже будут впечатляющими. 

КАКИЕ ШАНСЫ У ЦИФРОВОГО ЮАНЯ ЗАНЯТЬ МЕСТО ДОЛЛАРА

Совершенно не обязательно, что цифровой юань действительно запустится. на данный момент он существует только в виде тестового проекта — китайское правительство нередко меняет свой подход относительно блокчейна. Но даже в том случае, если он станет реальностью, несмотря на все его преимущества, у юаня пока просто недостаточно потенциала, чтобы всерьез соперничать с долларом. Даже в цифровом виде он останется китайской валютой — со всеми вытекающими. 

Значение юаня гиперболизировано. Оборот этой валюты в межнациональной торговле составляет всего 4.3% с учетом переводов между Китаем и Гонконгом. В то же время в 2019 году в американских долларах были проведены 88% всех международных сделок. При этом в прошлом году в валюте США хранился 61% всех валютных резервов мира, а в юанях — всего 1.96%. Вряд ли цифровой юань смог бы урвать существенную долю рынка, даже с учетом всех его достоинств. 

Курс юаня существенно ограничен вмешательством государства, он не является свободно конвертируемой валютой. Власти не мотивированы менять ситуацию — рост спроса на валюту сильно задел бы местных экспортеров. Отсюда и столь скромный интерес торговцев и инвесторов к валюте. Юань не сможет претендовать на роль глобальной резервной валюты до тех пор, пока власти Китая манипулируют курсом и занижают его.

Часто приходится слышать, что Китай превосходит всех в финтех-секторе, и именно это может поставить под угрозу всемирный статус доллара. Распространение безналичных и бесконтактных платежей в стране действительно поражает. Но оно обусловлено тем, что в Китае почти не было традиционной западной банковской инфраструктуры — население массово перешло на платежи в WeChat, игнорируя пластиковые карты. Но плата смартфонами — это лишь форма. В США действительно не широко распространена оплата  смартфонами, но это не дает преимуществ китайской финансовой системе. 

Бывший министр финансов США и генеральный директор Goldman Sachs Хэнк Полсон написал статью для Foreign Affairs, в которой аргументировал свою точку зрения о том, что запуск цифрового юаня не поможет ему стать глобальной резервной валютой, которая могла бы составить конкуренцию американскому доллару. Главная причина в том, что цифровой юань от этого не перестанет быть китайским юанем. Возможности цифровой валюты в отношении статуса резервной напрямую зависят от того же набора условий, которые применяются к эмитенту этой валюты. 

Хэнк Полсон также отмечает, что «привилегия, предоставленная доллару США как мировой резервной валюте, едва ли была предопределена заранее», а была обусловлена историческими случайностями; геополитическими условиями после Второй мировой войны; динамичной экономикой, основанной на разумной макроэкономической и финансовой политике; прозрачной, открытой политической системой. Чтобы юань смог вытеснить доллар с первого места, он должен стать другой валютой. Для этого Китай «должен добиться большего прогресса в переходе к рыночной экономике, улучшить корпоративное управление и развивать эффективные, хорошо регулируемые финансовые рынки, которые заслуживают уважения международных инвесторов, чтобы Пекин мог устранить контроль над капиталом и превратить юань в валюту, определяемую рынком», — заключает Полсон. 

ПОДВОДЯ ИТОГ

Несмотря на то, что цифровая валюта Китая не угрожает лидерству доллара, она способствует международному признанию юаня. Цифровой юань, скорее всего, окажется востребованной валютой в развивающихся странах Африки и Латинской Америки, там работает много китайских компаний

Статус доллара отражает надежность и прочность американской политической и экономической системы. И если речь заходит о первенстве доллара, главный риск исходит не от Китая, а от самих США, заметил Полсон в своей статье. Чтобы не потерять позиции доллара, они должны оставаться устойчивыми и быть примером для всего мира. На данный момент состояние доллара проверяется способностью Вашингтона пережить последствия от COVID-19 — необходимо будет справиться с инфляцией, безработицей и дефицитом.

bit44.org

Обязательно подпишитесь на наш Telegram канал

ПОДПИСЫВАЮСЬ
ПОТОМ