Так ли хорош проект Павла Дурова Ton?

Слухи о том, что Telegram запустит собственный блокчейн TON и криптовалюту Gram, появились в декабре. С тех пор первоначально объявленная сумма привлеченных инвестиций увеличилась с 1,2 млрд. Долл. США до 2,55 млрд. Долл. США, в то время как курьер планирует отказаться от проведения публичного раунда. ICO Telegram уже известен как «Элитный клуб»: минимальные инвестиции составляют 20 миллионов долларов. По словам инсайдеров, инвесторами являются Билл Гейтс, Роман Абрамович, Ричард Брэнсон, соучредитель Qiwi Сергей Солонин и соучредитель Wimm-Bill-Dann Давид Якобашвили, соучредитель Mail.Ru Group Юрий Мильнер, Виталик Бутерин и ряд крупных фондов Кремниевой долины. Документ, опубликованный 13 февраля на официальном сайте SEC, он сообщает регулятору о привлечении 850 миллионов долларов от 81 инвестора.

Аарон Браун, ранее отвечавший за риски для таких компаний, как JPMorgan Chase, Rabobank, Citigroup, Morgan Stanley и AQR Capital Management, исследовал Перспективы новой платформы Telegram и «отказались от соглашения», с учетом переоценки Telegram ICO. «Когда я размышлял о других примерах успеха и в целом об оценке криптовалют, я достиг цифры в 1 миллиард долларов и отказался участвовать», — заявил Браун в интервью Bloomberg. В то же время он признает, что у него «были другие причины, помимо цены» для такого решения, и говорит, что капитализация токена в размере 200 млрд. Долл. США «возможна через пять и более лет». Вот как он дошел до этих цифр.

Традиционные инструменты оценки, например, дисконтирование Денежные потоки не работают для компании, которая состоит из пожертвований и чей токен, как и большинство других, не позволяет вам покупать акции компании. Поэтому «математика Брауна» была основана на других расчетах. Он проанализировал развитие Интернета, электронной почты и мессенджеров и подсчитал, что около 300 миллионов человек по всему миру будут использовать цифровые токены для оплаты товаров и услуг на таких платформах, как Telegram. На основании количества активных членов гиг-экономики Браун предположил, что распространение новых технологий может привлечь около 4% аудитории — 12 миллионов пользователей.
По его мнению, стоимость внутреннего токена платформы — граммы — определяется кредитом пользователя, т.е. H. Количество граммов хранится на счетах. Для дальнейшей оценки Браун изучил отношение остатков по транзакциям к годовому доходу в районе Шерного Пути в Даркнет и получил коэффициент 1/6.

Если он применяет тот же коэффициент к горе и предполагает, что пользователи будут платить за продукты и услуги платформы примерно за 100 000 долларов в год, он будет стоить 200 миллиардов долларов. «Это не то, за что здоровый человек заплатит сегодня, но я думаю, что лучшее, на что действительно может положиться здоровый человек», — сказал Браун, подчеркнув, что он описывает благоприятную перспективу, но «существует много неопределенностей. на пути к достижению этого «. В частности, борьба за пользователей с такими мессенджерами, как WhatsApp и Facebook Messenger, которые принадлежат технологическому гиганту Facebook.

Другие риски, которые могут помешать внедрению TON, были упомянуты самой компанией в меморандуме, направленном инвесторами. Среди них отсутствие нормативной ясности. Согласно неофициальным сообщениям, Telegram уже отказался продавать токены людям из списков санкций США, Великобритании, ЕС и Совета Безопасности ООН и их родственникам. , а также оговорено в соглашении с инвесторами, что запрещено использовать токены для финансирования терроризма и отмывания денег. Появление технических трудностей представляет собой явную угрозу: как указано в закрытом меморандуме, мессенджер «не сможет привлечь разработчиков с опытом и техническими навыками, необходимыми для успешной реализации Тонн блокчейн. » И даже если проект достигнет стадии реализации, его внешний вид может отличаться от ожидаемого: компания подчеркнула, что появление проблем с интеграцией Ton в Telegram приведет к «более ограниченному, чем ожидалось» принятию Грамм в существующей экосистеме обмена сообщениями.

Ожидается, что Telegram станет конкурентом Visa и Mastercard по скорости и объему транзакций и создаст цифровой актив, который будет использоваться в качестве основного средства платежа: «Кто-то, например Telegram или WhatsApp, должен сделать криптовалюту мейнстримом», — сказал Икбал Гандхам. Управляющий директор торговой платформы eToro, отметив, что Telegram уже ориентирован на целевую криптографическую аудиторию. «Все сообщество блокчейнов и криптовалют перешло на Telegram», — сказал сам Павел Дуров, а по состоянию на декабрь мессенджер насчитывал 180 миллионов пользователей в месяц.

Если расчеты Брауна верны, то после достижения 200 миллиардов долларов Telegram будет составлять 4% от стоимости всех криптовалют, которые, по его оценкам, к тому времени достигнут 5 триллионов долларов. «В результате Telegram будет составлять треть от размера гигантских интернет-компаний, что соответствует моему предположению, что криптовалюты будут составлять треть стоимости онлайн-бизнеса», — говорит Браун. Он также сказал, что все еще может купить токены Telegram: «Даже если Telegram потеряет популярность, но я вижу перспективы ее бизнеса, я буду покупать токены по более низкой цене. Если я куплю грамм и цена неправильная, я продам его. «